استراتژی سودده فارکس

بازارهای مالی بین‌المللی

نگاهی به تحولات اقتصادی، بازارهای مالی، نفت و طلا در ایران و جهان

نشریه اکونومیست در آخرین گزارش خود در خصوص اقتصاد ایران، رشد اقتصادی ایران در سال ۲۰۱۶ را در حدود ۶.۱ درصد پیش‌بینی کرد.

به گزارش «پایگاه خبری بورس کالای ایران»، مدیریت تحقیق و توسعه‌ بورس اوراق بهادار تهران گزارش «مروری بر تحولات اقتصادی، بازارهای مالی، نفت و طلا در ایران و جهان» مربوط به سه ماهه‌ چهارم سال ۱۳۹۴ را منتشر کرد .

این گزارش که به بررسی و تحلیل مهمترین تحولات اقتصادی در سطح بین‌المللی و ملی پرداخته در سطح جهانی، نوسانات قیمت جهانی طلا، نفت، فلزات اساسی و سایر رویدادها و در سطح ملی تحلیل بخش کلان، بازارهای مالی، فلزات گران‌بها و مسکن مورد بررسی قرار داده‌ است. خلاصه‌ گزارش به شرح زیر به توصیف تحولات اقتصادی پرداخته است :

جهان

قیمت جهانی طلا در فصل پایانی سال ۱۳۹۴، برخلاف روند نزولی فصل گذشته، مسیر صعودی را سپری کرد، به گونه‌ای که قیمت هر انس طلای جهانی از ۱۰۷۲.۶ دلار در ۲۲ دسامبر (۱ دی) با رشد ۱۷ درصدی به ۱۲۵۵.۱ دلار در ۱۸ مارس ۲۰۱۶ (۲۸ اسفند) افزایش یافت. قیمت سبد نفت اوپک طی سه ماه چهارم سال ۱۳۹۴همراه با قیمت نفت برنت دریای شمال و وست‌تگزاس آمریکا، در دو کانال نزولی و صعودی قرار داشت. در کانال نزولی قیمت سبد نفت اوپک در ادامه روند نزولی ماه‌های گذشته خود از ۳۱.۱۵ دلار بازای هر بشکه در ۲۲ دسامبر (۱ دی) به ۲۲.۴۸ دلار در ۲۰ ژانویه ۲۰۱۶ (۳۰ دی) کاهش یافت. در کانال صعودی قیمت سبد نفت اوپک از ۲۲.۴۸ دلار در ۲۰ ژانویه با رشد ۶۲.۸ درصد به ۳۶.۵۹ دلار در ۱۸ مارس (۲۸ اسفند) افزایش یافت. با بررسی قیمت جهانی فلزات اساسی در سه ماه پایانی فصل زمستان مشاهده می شود که روند حرکتی قیمت جهانی فلزات اساسی از یک الگوی واحدی پیروی نمی‌کند. روند قیمت جهانی سنگ آهن، مس و روی صعودی و قیمت گاز طبیعی نزولی بود. قیمت جهانی آلومینیوم نیز با رشد محدود ۰.۳۵ درصد در عرض سه ماه همراه بود. بازارهای سهام در نقاط مختلف جهان در سه ماه سوم سال جاری شاهد نوسانات فراوانی بودند. در بازارهای آسیایی کاهش رشد اقتصادی چین و انتظارات بدبینانه از اقتصاد این کشور موجب شد تا نه تنها بازارهای این منطقه تحت تاثیر این رویداد قرار بگیرند، بلکه بازارهای سهام سایر کشورهای جهان را نیز تحت تاثیر قرار داد. در منطقه خاورمیانه شاخص بورس‌ها بطو قابل توجه‌ای از نوسانات قیمت نفت تاثیر مستقیمی پذیرفتند، بگونه‌ای که در ماه نخست فصل پایانی سال ۱۳۹۴ به موازات افت قیمت سبد نفت خام اوپک، شاخص سهام بازارهای این منطقه نیز رو به کاهش بود اما در دو ماه پایانی با افزایش ۶۲ درصدی قیمت نفت موجب بهبود سودآوری شرکت‌های نفتی این کشورها شد. وضعیت شاخص بورس در کشورهای مستقل مشترک المنافع بر خلاف وضعیت پرنوسان بازارهای مالی سایر مناطق، در زمستان سال جاری از وضعیت باثبات همراه با رشد برخوردار بود. بهبود وضعیت اقتصادی روسیه و افزایش صادرات نفت آن، کاهش تنش‌های روسیه با اتحادیه اروپا و امریکا موجب بازگشت رونق به بازار سرمایه این کشور شد. شاخص بورس کشورهای اروپایی در سه ماه پایانی سال ۱۳۹۴ با توجه به رشد کند اقتصادی از رونق چندانی برخوردار نبودند و بیشتر در دو فاز نزولی و صعودی به واسطه نوسانات قیمت جهانی نفت و طلا و رقابت یورو با دلار تاثیر پذیرفتند. مهمترین شاخص بورس امریکا (نیویورک) در مواجه با اخبار خوشایند و ناخوشایند اقتصاد این کشور در طول سه ماه پایانی سال ۱۳۹۴ در دو کانال نزولی و صعودی در نوسان بود .

سازمان تجارت جهانی در تازه‌ترین گزارش خود به پیش‌بینی وضعیت تجارت جهانی در سال ۲۰۱۶ پرداخت. بر اساس این گزارش کاهش در قیمت کالاها طی چند سال اخیر و نیز افتِ تقاضای جهانی به همراه کاهش در قیمت‌ نفت باعث افت تجارت و کاهش رشد آن شده است. اتحادیه‌ تولیدکنندگان صنعتی در تازه‌ترین گزارش خود به پیش‌بینی وضعیت تولیدات صنعتی در جهان در سال ۲۰۱۶ پرداخت. براساس این گزارش رشد محصولات صنعتی از ۳.۵ درصد در سال ۲۰۱۵ به ۳.۹ درصد در سال ۲۰۱۶ افزایش خواهد یافت. سازمان همکاری‌های اقتصادی و توسعه (OECD) در تازه‌ترین گرازش خود به بررسی صنعت فولاد و پیش‌بینی آن در سال ۲۰۱۶ پرداخت. براساس این گزارش رشد تقاضای فولاد در سال ۲۰۱۶ در حدود ۱.۴ درصد خواهد بود که در این بین با عدم لحاظ کاهش تقاضای چین (رشد منفی ۰.۵ درصد)، رشد تقاضا جهانی فولاد (بدون چین) ۲.۹ درصد خواهد بود. بانک جهانی در تازه‌ترین گزارش خود به پیش‌بینی وضعیت اقتصادی کشورهای منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا پرداخت. براساس این گزارش رشد اقتصادی کشورهای MENA با کاهش برآورد قبلی این نهاد (۲.۸ درصد) برای سال ۲۰۱۵ معادل ۲.۶ درصد است. در اوایل اسفندماه سال ۱۳۹۴ وزرای دارایی و مقامات بانک‌های مرکزی ۲۰ اقتصاد بزرگ جهان پس از سال‌ها اختلاف، سرانجام برای چارچوب جامعی در خصوص ارزش‌گذاری پول‌های ملی خود به توافق رسیدند. براساس چارچوب توافقی اگر سیاست‌های پولی کشورها ( که ناشی از عوامل حقیقی داخلی اقتصاد کلان باشد) موجب کاهش نرخ ارز آن شود، این کشورها باید قبل از پیاده‌سازی سیاست مربوطه، سایر کشورها را از اقدام خود مطلع سازد. صندوق بین‌المللی پول در تازه‌ترین گزارش خود، به اقتصادهای جهان هشدار داده است که اقتصاد جهان با خطر «از خط خارج شدن اقتصاد» مواجه است. این هشدار پس از انتشار آمار کاهش ۲۵ درصدی تجارت چین اعلام شد. بانک مرکزی اروپا در آخرین نشست سال ۱۳۹۴ نرخ بهره را کاهش و با خرید دارایی از طریق چاپ یورو و تزریق آن به بخش واقعی اقتصاد، ( سیاستگذاری انبساطی پولی) موافقت کرد .

ایران

در دی‌ماه سال ۱۳۹۴ وزیر صنعت، معدن و تجارت ایران به همراه وزیر امور تجارت و عضو هیات‌مدیره کمیسیون اقتصادی اوراسیا توافق‌نامه‌ای امضا کردند که بر اساس آن ایران و اتحادیه اوراسیا اقدام به ایجاد کارگروهای مشترک برای نهایی‌سازی توافق تعرفه ترجیحی از اول ژانویه خواهند نمود. صندوق‌ بین‌المللی پول در تازه‌ترین گزارش خود پیش‌بینی کرد، رشد اقتصادی ایران در سال ۲۰۱۶ در حدود ۴.۳ خواهد بود که مهمترین عامل این رشد، تولید و صادرات نفت تا ۶۰۰ هزار بشکه خواهد بود و در میان مدت تا ۱.۲ میلیون بشکه افزایش خواهد داشت. نشریه اکونومیست در آخرین گزارش خود در خصوص اقتصاد ایران، رشد اقتصادی ایران در سال ۲۰۱۶ را در حدود ۶.۱ درصد پیش‌بینی کرد. بانک جهانی در آخرین گزارش خود تحت عنوان «چشم‌انداز اقتصادی جهان ۲۰۱۶» در خصوص اقتصاد ایران، رشد اقتصادی ایران در سال ۲۰۱۶ و ۲۰۱۷ را به ترتیب ۵.۸ و ۶.۷ درصد پیش‌بینی کرد. کشور ایران در شاخص بین‌المللی حقوق مالکیت بین ۱۲۹ کشور جهان با نمره کل ۴ از ۱۰، رتبه ۱۰۸ را به خود اختصاص داد. بنیاد هریتیج در گزارش سال ۲۰۱۵ به رتبه‌بندی کشورهای جهان از منظر شاخص آزادی اقتصادی پرداخت. با بررسی معیار‌های آزادی اقتصادی مرتبط با کشور ایران مشاهده می‌گردد که اگرچه رتبه ایران نسبت به گزارش سال گذشته تغییری نکرده است و دارای رتبه ۱۷۱ از میان ۱۸۶ کشور قرار گرفته است اما نمره آن ۱.۷ واحد بهبود یافته و از ۴۱.۸ به ۴۳.۵ افزایش یافته است. وزارت صنعت، معدن و تجارت در دی‌ماه سال ۱۳۹۴ حضور سرمایه‌گذاران خارجی در بخش‌های صنعت و معدن را منوط به ۱) سرمایه‌گذاری‌های مشترک با بازارهای مالی بین‌المللی شریک تجاری ۲) انتقال تکنولوژی و ۳) صادرات محصولات تولیدی (حداقل ۳۰ درصد) دانست. نشریه اکونومیست در گزارشی به تحلیل ۸ بخش اقتصادی ایران و پیش‌بینی آن تا سال ۲۰۲۰ پرداخت. پیش‌بینی این نشریه در بخش کلان حاکی از این است که رشد اقتصادی ایران در سال ۲۰۱۶ معادل ۴.۵ درصد خواهد بود و در سال ۲۰۲۰ به ۵.۵ درصد خواهد رسید. در اسفندماه سال ۱۳۹۴ با تصویب هیات دولت، طبقات تعرفه‌ای برای سال ۱۳۹۵ از ۱۰ به ۸ و حداکثر تعرفه دریافتی از ۷۵ به ۵۵ درصد کاهش یافت. مرکز آمار ایران در تازه‌ترین گزارش خود به بررسی برخی از شاخص‌های اقتصادی کشور در ۹ ماه نخست سال ۱۳۹۴ پرداخت. براساس این گزارش نرخ رشد اقتصادی ایران ۰.۷ درصد است. در میان اجزاء تولید ناخالص داخلی به تفکیک بخش‌های اقتصادی (روش ارزش افزوده)، بخش کشاورزی با رشد ۳.۲ درصد نه تنها اثر رشد منفی ۱.۲ و ۰.۳ درصدی دو بخش صنعت و خدمات را جبران کرده، بلکه موجب مثبت شدن نرخ رشد اقتصادی در هر سه فصل نخست سال ۱۳۹۴ شده است. گمرک جمهوری اسلامی ایران در آخرین گزارش خود به ارائه وضعیت تجارت خارجی ایران در سال ۱۳۹۴ پرداخت. براساس این گزارش تراز تجاری ایران در سال ۱۳۹۴ مثبت و به حدود ۹۱۶ میلیون دلار رسید. با این وجود میزان صادرات و واردات کشور در سال ۱۳۹۴ کمتر از سال ۱۳۹۳ بوده است. نرخ تورم ماهانه در سه ماه پایانی سال ۱۳۹۴ به ترتیب ۰.۴، ۰.۲ و ۰.۷ درصد است. همچنین نرخ تورم میانگین در این دوره به ترتیب ۱۳.۲، ۱۲.۶ و ۱۱.۹درصد بود. بانک مرکزی در اواخر بهمن‌ماه سال ۱۳۹۴ در گزارشی به بررسی برخی متغیرهای پولی منتهی به دی‌ماه سال ۱۳۹۴ پرداخت. براساس این گزارش نرخ رشد نقدینگی در دی‌ماه در حدود ۲۷.۲ درصد بود که بیشترین مقدار در ۱۸ ماه اخیر بحساب می‌آید. براساس گزارش بانک مرکزی حجم پایه پولی با رشد ۲۱.۵ درصدی نسبت به دی‌ماه سال ۱۳۹۳ در دی‌ماه سال ۱۳۹۴ به ۱۴۸ هزار میلیارد تومان رسید. پس از توافق بانک‌های دولتی و خصوصی در بهمن‌ماه سال ۱۳۹۴ مبنی بر کاهش نرخ سود سپرده‌های یک‌ساله را از ابتدای اسفند، شورای پول و اعتبار نیز به فاصله یک روز پس توافق به عمل آمده، در مصوبه‌ای رای به کاهش نرخ سود تسهیلات داد. بانک مرکزی در ۲۵ بهمن‌ماه سال ۱۳۹۴ پیاده‌سازی استانداردهای بین‌المللی گزارشگری مالی (IFRS) را به شبکه بانکی ابلاغ نمود. بانک مرکزی در تازه‌ترین گزارش آمارهای مربوط به وضعیت منابع و مصارف نظام بانکی را در ۱۰ ماه نخست سال ۱۳۹۴ منتشر نمود. براساس این گزارش مانده سپرده شبکه بانکی در دی ماه در حدود ۲۶.۴ درصد به بیشترین رقم طی ۱۸ ماه اخیر افزایش یافته است. همچنین نسبت تسهیلات به سپرده (با کسری قانونی) در دی ماه سال جاری به ۸۴.۳ درصد رسیده که کمترین مقدار در طول ۱۰ سال گذشته می‌باشد. نرخ دلار طی سه ماه چهارم سال ۱۳۹۴، برخلاف روند صعودی فصل پاییز، به دنبال اجرایی شدن برجام، روند نزولی همراه با نوسان داشت، بگونه‌ای که از ۳۵۸۰۰ ریال در ۳۰ آذر‌ماه با افت ۴.۸۴ درصدی به ۳۴۷۱۰ ریال در ۲۹ اسفند کاهش یافت. قیمت سکه طی سه ماه فصل چهارم ، بطور کلی روند صعودی داشت، با این وجود در برخی مقاطع (نظیر نیمه دوم دی‌ماه یا هفته پایانی بهمن‌ها) ما شاهد روند نزولی در قیمت این فلز گرانبها می‌باشیم. در مجموع روند کلی قیمت سکه طی این دوره بیانگر رشد ۹.۹۷ درصدی در فصل چهارم سال جاری بود .

بررسی شاخص قیمت مسکن در تهران طی سه ماه چهارم سال ۱۳۹۴ حاکی رشد شاخص قیمت مسکن و گرم شدن فضای سردِ رکودی بازار مسکن در این فصل بوده است. متوسط قیمت هر متر آپارتمان مسکونی در سه ماه پایانی سال ۱۳۹۴ به ترتیب ۳.۷، ۳.۸ و ۳.۹ میلیون تومان بود. بانک مسکن چارچوب اجرای طرح «فروش قسطی آپارتمان» را تدوین و در صورت توفق نهایی با بانک مرکزی مسئولیت پیاده‌سازی آن را برعهده می‌گیرد. بر اساس این چارچوب، بانک مسکن به عنوان واسط بین خریدار و فروشنده ملک مسکونی، معامله طرفین را از بابت «پرداخت حداکثر ۱۰۰ میلیون تومان از بهای کل معامله توسط خریدار به شکل اقساط ماهانه حداکثر ۳ میلیون تومانی» تضمین نموده و اعتبارات لازم را ارائه می‌نماید. در بهمن‌ماه، شورای شهر تهران، لایحه‌ای به تصویب رساند که براساس آن، شهرداری تهران موظف به اخذ مالیاتی تحت عنوان «عوارض تعلیق» از ساختمان‌های نیمه‌کاره از ابتدای سال ۱۳۹۵ شد. مطابق قانون سازنده پس از صدور پروانه، بین ۱.۵ تا ۲ سال مهلت دارد تا ساختمان را بسازد در صورت طولانی شده مدت زمان ساخت به بیش از این زمان، وی مشمول عوارض فوق خواهد شد .

چگونه در بازارهای مالی بین‌المللی سرمایه‌گذاری کنیم؟

معامله‌گری در بازارهای مالی جزو سخت‌ترین مشاغل دنیا است اما برای هر کار سخت، یک روش آسان برای انجام آن وجود دارد. افرادی که به‌تازگی با بازارهای مالی آشنا می‌شوند، به فکر درآمد میلیاردی از بورس به کمک شغل معامله‌گری هستند و برای این هدف از هر راه و روشی که پیش پای آن‌ها قرار بگیرد استفاده می‌کنند که متأسفانه باعث ضرر آن‌ها می‌شود.

بازارهای مختلف مالی برای سرمایه‌گذاری وجود دارد که بعضی از آن‌ها مانند آموزش فارکس و آموزش بورس آموزش ارز دیجیتال نیازمند دانش تخصصی است و اگر شما بدون کسب دانش لازم وارد این بازارها شوید نمی‌توانید در آن‌ها موفق شوید.

تورم باعث می‌شود که قدرت خرید افراد کاهش یابد. پس لازم است که هر شخصی سرمایه‌گذاری صحیح را آموزش ببیند و آینده خودش را از نظر مالی بیمه کند و متکی به یک درآمد ثابت نباشد.

یکی از اصلی‌ترین موارد در انتخاب گزینه‌ای مناسب از بین آموزش بورس و آموزش فارکس این بوده که شما تا چه اندازه قادر به تحمل ریسک بوده و همچنین در معاملات چه سبکی دارید. اگر به دنبال سرمایه‌گذاری بلندمدت بوده بورس برای شما انتخاب بهتری است و آن دسته از افراد که مایل بوده در کوتاه‌مدت نتیجه ببینند بایستی در بازارهایی با نوسان قیمت بیشتر، فعالیت داشته باشند.

بهتر است به بررسی مفهوم کلمه فارکس یا Forex بپردازیم. این کلمه مخفف عبارت Foreign Exchange بوده و اشاره به یک بازار مالی دارد که در آن معامله‌گران می‌توانند ارز‌های کشور‌های مختلف را نسبت به یکدیگر معامله کنند. به عبارتی تریدر‌ها در بازار فارکس ارز‌های مختلفی را با یکدیگر مبادله می‌کنند و از اختلاف قیمتی که از این مبادلات حاصل می‌شود کسب سود می‌کنند.

ساعت کار بازار:

ساعت کار بازار فارکس به‌صورت ۲۴ ساعته از دوشنبه تا جمعه می‌باشد؛ بنابراین شما می‌توانید در هر ساعت از شبانه‌روز که فرصت معامله‌گری را دارید شروع به ترید کرده و کسب درآمد کنید. اما به‌عنوان یک فرد علاقه‌مند که تازه آموزش فارکس را آغاز کرده و می‌خواهد وارد این بازار گسترده شود بهتر است به این نکته توجه داشته باشید که معمولاً برخی ساعات از شبانه‌روز که بازار کشور‌های قدرتمند شروع به فعالیت می‌کنند برای معامله‌گری بسیار مناسب‌تر می‌باشد. چرا که حجم نقدینگی و معاملات در این ساعات به میزان چشم‌گیری بالا رفته و میزان نوسانات نیز فزایش پیدا می‌کند.

فارکس بستری است که به‌منظور تبدیل، خریدوفروش ارز کشورها مورد استفاده قرار می‌گیرد. در این بازار امکان معامله برابری ارزهای مختلف در برابر هم برای افراد وجود خواهد داشت. این بازار نیز اگرچه سوددهی بالایی را در برداشته اما برای موفقیت در آن نیاز است دانش بسیار خوبی داشته باشید.

فارکس بازاری دوجهته است؛ به این معنا که هر جفت ارزی در کنار قابلیت خرید از قابلیت فروش نیز برخوردار می‌باشد. اما بورس بازاری یک جهته بوده و از این رو تنها این امکان برای شما وجود داشته که به‌منظور فروش یک سهم ابتدا آن را خریداری کنید و سپس آن را بفروشید.

فراموش نکنیم حتی بهترین بازیکنان دنیا نیز هنوز مربی خصوصی خودشان را دارند چون مربی از بیرون وضعیت آنان را بررسی می‌کند و آن‌ها را در رسیدن به اهدافشان بیشتر یاری می‌کند. حال چطور انتظار داریم بدون داشتن یک مربی خوب در بازارهای مالی مثل بورس و فارکس بتوانیم نتیجه خوبی به دست آوریم و ضرر نکنیم. فراموش نکنید که در معاملات نکات زیادی وجود دارد که شما از آن بی‌اطلاع هستید.

باید قبول کنیم که در هر شغلی با سعی و تلاش می‌توان به موفقیت رسید، اما موفقیت در معامله‌گری، واقعاً حدومرز نمی‌شناسد و نمی‌توان سقف درآمدی برای تریدرها تعیین کرد.

مؤثرترین روش آموزش معاملهگری چیست؟

همانند هر شغل دیگری شما برای کسب موفقیت در معامله‌گری نیز نیاز به اختصاص زمان کافی و مناسب جهت یادگیری مقدمات، روش‌های تحلیل، استراتژی‌های معاملاتی، پلتفرم‌های معاملاتی، متدهای مدیریت سرمایه و … دارید.

این آموزش‌ها درصورتی‌که تا به حال حتی یک دوره تحلیل‌گری هم شرکت نکرده باشید و یا هیچ ویدئوی آموزشی در این زمینه مشاهده نکرده باشید، از شما به طور میانگین حدوداً ۱ الی ۳ ماه وقت خواهد گرفت.

پس از آموزش سریعاً معامله نکنید

مشکلی که خیلی از افراد در این حیطه معامله‌گری با آن دست و پنجه نرم می‌کنند، همین است که بلافاصله پس از یادگیری روش‌های تحلیلی و استراتژی‌های معاملاتی، سریعاً به سراغ افتتاح حساب در یک کارگزاری فارکس یا کارگزاری بورس می‌روند، تمام سرمایه خود را روی حساب معاملاتی خود شارژ می‌کنند و سپس در عرض یک چشم به‌هم زدن یک تصمیم معاملاتی اشتباه می‌گیرند و سرمایه خود را تباه می‌کنند.

خدا رو شکر به لطف فضای مجازی و افزایش سواد عمومی مردم در حیطه سرمایه‌گذاری، شاهد کاهش روزمره این قبیل افراد هستیم. اما این ریسک هیچ‌گاه به صفر نمی‌رسد، دلیل هم مشخص است، جذابیت بازارهای مالی و شغل معامله‌گری به اندازه‌ای بالا است که هر فردی به راحتی می‌تواند در این چاه بیافتند.

سرمایهگذاری در بازارهای مالی چهقدر برای من سودآوری دارد؟

قطعاً هرچقدر که تجربه شما در بازار بیشتر شود، درصد موفقیت موقعیت‌های معاملاتی شما نیز برطبق آمار افزایش می‌یابد. تریدرهای تازه‌کار از لحاظ آماری دارای درصد موفقیت معاملات ۵۰% هستند، به این معنا که نیمی از معاملاتشان به سود منجر می‌شود و نیمی دیگر به ضرر بازارهای مالی بین‌المللی منتهی می‌گردد. اما بارها اثبات شده که با افزایش تجربه و مهارت افراد، این آمار بهبود پیدا می‌کند. حال هرچقدر نسبت ریسک به پاداش شما بیشتر باشد، زودتر به سود مستمر در بازارهای مالی دست پیدا می‌کنید.

کسب درآمد اینترنتی در عمل به‌سادگی آنچه از دور به نظر می‌رسد، نیست. اولین کار برای ورود به این دنیا یافتن یک بستر مناسب است. پس از آن باید آموزش‌های لازم در زمینه حضور در این بازار را فراگرفته و مدت‌زمان خاصی از روز خود را به کسب درآمد اینترنتی اختصاص دهید. در دنیای امروز که گسترش ویروس کرونا به تعطیلی بسیاری از کسب‌وکارها منجر شده است، اهمیت کسب درآمد از طریق اینترنت بیش از پیش بر همگان آشکار شده است.

ابزارهای تامین مالی برای خرید و یا اجاره هواپیما از بازارهای بین‌المللی

ابزارهای تامین مالی برای خرید و یا اجاره هواپیما از بازارهای بین‌المللی

در راستای نوسازی ناوگان هواپیمایی کشور علاوه بر ضرورت دخالت مستقیم دولت و استفاده از منابع مالی آن، می‌توان با استفاده از ابزارهای تامین مالی که در ذیل به چهار نمونه از آنها اشاره می‌گردد، از پتانسیل بخش خصوصی به لحاظ اجرا و منابع مالی بهره‌مند شده و زیر ساخت‌های رقابتی شدن این صنعت راهبردی را در بازار جهانی فراهم آورد .

۱. اوراق سفارش ساخت (استصناع) اجاره منتهی به مالکیت بانی/عرضه اولیه

در این روش، بانی برای خرید هواپیما از سرمایه گذاران سرمایه به صورت مرحله ای و بنا به پیشرفت ساخت و تولید دریافت می‌کند. در طی این مدت‌ یعنی از آغاز ساخت تا تحویل و بهره‌برداری، ‌در قالب پیش اجاره به سرمایه گذاران اجاره (سود) پرداخت کرده و پس از تحویل و بکارگیری هواپیما، بانی به عنوان مستاجر، هواپیمای سرمایه‌گذاران را اجاره کرده و به صورت دوره ای طی 5 سال (با فرض اجاره برای پنج سال) مبالغ اجاره را در قالب سود اوراق سرمایه گذاری پرداخت می‌نماید .

فرض کنیم، قیمت یک هواپیما 100 میلیون دلار است و با پیش پرداخت 40 درصدی، سازنده شروع به ساخت می‌کند و مابقی یعنی 60 درصد را پس از تکمیل ساخت و پس از یک سال مطالبه می‌کند. بانی هم به همین ترتیب به انتشار اوراق سفارش ساخت می‌پردازد که در سندیکای سرمایه‌گذاران، هر یک از سرمایه‌گذاران تعهد خرید این اوراق را به بانی می‌دهند. ابتدا 40 میلیون دلار تامین مالی صورت می‌گیرد و پس از یک سال مابقی یعنی 60 میلیون دلار تامین می گردد. بانی برای 40 میلیون دلار تا یک سال به میزان 40 درصد اجاره هواپیمای مشابه را به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌نماید .

در حالت منتهی به مالکیت، بانی در زمان سررسید اوراق، هواپیما را به قیمت روز از سرمایه‌گذاران خریداری کرده و اوراق را آزاد می‌کند. مسلما در این روش نمی توان اصل سرمایه را در سررسید تضمین کرد چرا که قیمت هواپیما در سررسید پایین تر از قیمت روز اول است. به این منظور می‌توان از طریق بالا بردن اجاره و تغییر و تجدید‌نظر میزان سالیانه آن، اصل سرمایه را غیر مستقیم تضمین نمود. شرط تضمین خرید هواپیما توسط بانی به قیمت روز در صورتی است که بانی مایل به مالکیت هواپیما باشد. در غیر این صورت سرمایه‌گذاران می‌توانند در یک فرایند مزایده هواپیما را به هر خریداری‌، از جمله بانی، که حاضر به پرداخت بالاترین قیمت باشد، بفروشند. همه این موارد در امید نامه و در ابتدای کار قید می‌شود.

در حالت منتهی به عرضه اولیه که قبلا در مقاله ای تحت عنوان اوراق استصناع- مشارکت قابل تبدیل به سهام ، به یکی از ساختارهای آن پرداخته شد، سهام بانی یعنی شرکت هواپیمایی که با عرضه اوراق سفارش ساخت موفق به خرید چندین فروند هواپیما شده و در بازار دارای برند و سهم ارزشمندی می‌باشد، عرضه اولیه شده و سرمایه‌گذاران در اوراق سفارش ساخت – اجاره صاحب سهام می‌شوند .

- طبیعتا با افزوده شدن دارایی‌های غیر‌ملموس نظیر ارزش معنوی برند، شناخته شدن در بازار و سهم بازار به ارزش ریالی ناوگان هوایی انتظار می‌رود که ارزش شرکت در فاز عرضه اولیه (IPO) بالاتر از ارزش اسمی دارایی‌های ملموس بوده و سرمایه‌گذاران سود مناسبی را در این فاز کسب نمایند .

- سرمایه‌گذاران متقدم به ازای هر گواهی که در دست دارند نسبت به متاخرین تعداد سهم بیشتری می‌برند .

۲. اوراق اجاره کلی تبعی

در این روش که قبلا در مقاله‌ای تحت عنوان اوراق اجاره کلی-تبعی ساختار و مدل آن تشریح شد، بانی با مالک خارجی هواپیما وارد قرارداد اجاره کلی و یکجا (Head-Lease) مثلا برای 5 سال شده و به انتشار اوراق اجاره می‌پردازد. مسلما پرداخت اجاره یکجا مشمول تخفیف و کاهش میزان اجاره می گردد. ساز و کار به این صورت است که سرمایه‌گذاران وجوه کافی برای اجاره کلی 5 ساله را با سرمایه گذاری در این اوراق در اختیار بانی گذاشته و بانی هواپیماها را از موجر خارجی اجاره می‌کند. حال برای 5 سال سرمایه گذاران صاحب منافع هواپیما هستند. در این بازارهای مالی بین‌المللی مرحله سرمایه گذاران به عنوان مالکان منافع هواپیما (موجر) با بانی وارد قرار داد اجاره تبعی (Sub-Lease) به قیمت روز بازار می‌شوند. بانی در پایان سال پنجم، وجوه دریافت شده از سرمایه گذاران را به صورت یکجا به آنها مسترد کرده و اوراق اجاره را آزاد می کند .

۳. اوراق فروش و اجاره

در این روش، بانی هواپیماهای در حال عملیات و مورد استفاده مفید خود تا پایان سررسید را به سرمایه گذاران فروخته و بلافاصله آنها را از سرمایه‌گذاران به قیمت روز اجاره می کند. بانی وجوه بدست آمده را برای خرید هواپیما های جدید بکار می‌گیرد. همچنین بانی می تواند با این وجوه وارد قرارداد اجاره کلی و یکجا (Head-Lease) با موجر خارجی شده و سپس آن را در داخل به شرکت های هواپیمایی داخلی به قیمت روز اجاره دهد (Sub-Lease). بانی، اجاره‌های بدست آمده از این کانال را می‌تواند برای پرداخت اجاره به سرمایه‌گذاران اصلی استفاده کرده که علاوه بر امکان کسب سود حاصل از اختلاف میزان اجاره ها، نتیجه آن افزایش تعداد ناوگان هوایی و توسعه این صنعت خواهد بود .

۴. اوراق منفعت استهلاکی

در مقاله ای با عنوان صکوک استهلاکی خطوط هوایی امارات این مدل تشریح شد. خلاصه راهکار به این شرح است که بانی، منافع صندلی‌های هواپیماهای در حال پرواز خود را در قالب گواهی های حق مسافرت/ حمل بار تبدیل به اوراق بهادار می کند و این گواهی‌ها را به قیمتی کمتر از قیمت خرده فروشی به سرمایه‌گذاران می‌فروشد.

پس از آن بانی به عنوان وکیل از طرف سرمایه‌گذران به مدیریت خطوط هوایی پرداخته و با فروش بلیط‌های پرواز، در حقیقت این گواهی‌ها را نقد کرده و به صورت دوره‌ای به سرمایه گذاران پرداخت می‌کند. طبق عقد الزام بانی به خرید (purchase undertaking) گواهی‌های نقد نشده به قیمت اِعمال (Exercise Price) ، بانی موظف به باز خرید این گواهی می‌شود. از آنجا که روش بازپرداخت به صورت استهلاکی (amortizing) بوده و در هر توزیع دوره‌ای، اصل و سود سرمایه پرداخت می‌شود، با آخرین توزیع دوره‌ای، گواهی‌ها آزاد می‌شود.

نکات پایانی

- اوراق فوق قابل معامله در بازار ثانویه هستند و به این لحاظ در صورت انصراف سرمایه‌گذاران از ادامه سرمایه گذاری، در این بازار نقد می شوند و بانی بدون الزام به نگه داشتن بخشی از سرمایه به صورت نقد در حساب احتیاطی می تواند تمامی آنرا در راستای سرمایه گذاری مورد نظر بکار گیرد .

- اوراق فوق می‌تواند هم به صورت ریالی و هم ارزی و یا ترکیبی از ریالی - ارزی منتشر شود. در صورت عرضه با ارزهای خارجی، بانی می‌تواند این اوراق را در بازارهای خارجی از جمله بازار فروشنده/ اجاره دهنده هواپیما عرضه کرده و از منابع بین‌المللی نیز بهره‌مند گردد. جهت جلب اعتماد سرمایه‌گذاران داخلی و خصوصا بین‌المللی و روان شدن این مسیر، وزارت راه و بانک مرکزی به عنوان بانی و ضامن می توانند در این مسیر قدم‌های موثری بر داشته تا هموار کننده موفقیت بخش خصوصی و نقش آفرینی آن باشند.

- اوراق فوق برای خرید همه نوع ماشین‌آلات و تکنولوژی‌های مورد نیاز کشور نظیر توربین، لوکوموتیو، واگن قطار، منوریل، تجهیزات حفاری و پالایشگاهی صنعت نفت، مخابراتی، امنیتی و غیره کاربرد دارد .

- با توجه به اهمیت کم کردن تصدی دولت در امور اقتصادی کشور که مورد توجه ویژه رئیس جمهور محترم در فاز پسا تحریم می باشد، نهادهای دولتی ناظر و انتظامی بازار مالی کشور می توانند با اصلاح قوانین و مقررات زمینه فعالیت هر چه بیشتر بخش خصوصی در عرصه تامین مالی را فراهم آورند. ابزارهای تامین مالی که در بالا به تعدادی از آنها اشاره گردید، در صورت اراده بخش خصوصی برای در آمدن از وضعیت انفعال و استفاده از روش‌های سنتی به سوی وضعیت فعال و استفاده از ابزارهای نوین تامین مالی و همکاری موثر دولت می‌توانند بار مالی زیادی را از دوش دولت برداشته و به رقابت جدی با بازارهای بین‌المللی بپردازند. کاهش بروکراسی اداری و اعلام نظر فوری نهادهای انتظامی و ناظر بازار، تعاملی بودن ساز و کار ساختار سازی ابزارها با مشارکت نمایندگان بازار و نهادهای انتظامی و ناظر، ساده و شفاف بودن ابزارها برای سرمایه‌گذاران و بازار، انعطاف در مورد زمان و میزان توزیع سود، و به طور کلی از میان رفتن سایه رقابت و حساسیت میان متولیان بازار پول و سرمایه از زیرساخت‌های جنس نرم اما بسیار ضروری برای رونق این ابزارها در بازار مالی ایران است.

روش های افزایش سود در بازارهای مالی بین المللی

آیا با روش های افزایش سود در بازارهای مالی بین المللی مثل فارکس آشنا هستید؟ در این مقاله نمی خواهیم به شما روش معاملاتی یا اندیکاتور خاصی را معرفی کنیم. می خواهیم این بار به مواردی بپردازیم که خیلی کم در میان معامله گران دیده می شود. به نظر شما تنوع طلبی در معامله گری بهتر است یا محافظه کاری؟ آیا قرار دادن حد سود بهتر است یا قرار ندادن آن؟ آیا اخذ معاملات متوالی و باقی ماندن در روند کار صحیحی است؟ بعد از دوره های سود و ضرر چه کار باید کرد؟ برای دریافت پاسخ این سوالات، با هم به مطالعه این مقاله ادامه می دهیم.

ایجاد تنوع طلبی به جای محافظه کاری

گاهی اوقات تنوع معاملاتی بازارهای مالی بین المللی برای کاهش ریسک بیش از حد لزوم مد نظر قرار می گیرد. اگر یک معامله گر همزمان در بازارهای مختلفی سرمایه گذاری کرده باشد سود اندک معاملات موفق به سادگی با ضررهای دیگر معاملات از بین می رود. همواره باید تعادل را برقرار کرد.

تا زمانی که در روند درست بازار باشند این کار به سود آن ها خواهد بود. برای کنار آمدن با همبستگی مخالف در فارکس به تنوع بیشتر در موارد معامله نیاز است. خرید همزمان چهار ارز مختلف را توصیه نمی کنیم، بلکه توصیه می کنیم با بررسی همبستگی ارزها یا همان کورولیشن (Correlation) آنها و با اضافه کردن سایر دارایی ها از قبیل طلا، نقره به ایجاد تنوع در معاملات خود بپردازید.

استفاده از حد ضرر در بازارهای مالی بین المللی

بازارهای مالی بین المللی استفاده از حد ضرر یا همان استاپ لاس Stop Lossشدیدا پیشنهاد می شود. البته تعیین نقطه توقف یک هنر است معامله گر باید بتواند اصول تکنیکال را با محافظات مدیریت مالی تطابق دهد.

عبارت در روندهای سودآور باقی بمانید ولی فورا از ضرر خارج شوید قدیمی ترین نصیحت معاملاتی است. سودهای چشمگیر با باقی ماندن در روندهای بزرگ به دست می آید.

به سود اجازه پیشروی دهید اما روی دیگر سکه این است که تا حد امکان جلوی ضرر را بگیرید.

باقی ماندن در روند یا تکرار معاملات

باقی ماندن در بازارهای مالی بین‌المللی سود به همین سادگی که گفته می شود نیست. موقعیتی را تصور کنید که در آن بازار روند خاصی را دنبال می کند و به این ترتیب می توان سود زیادی را در زمان نسبتا کوتاهی کسب کرد. سپس ناگهان روند متوقف می شود و بازار با حجم بزرگی از فروشندگان مواجه می شود و مقاومت سختی در نمودار ظاهر می شود.

یک راه حل برای چنین مشکلی این است که در چندین مرحله دست به معامله بزنید. این مراحل را می توان به موقعیت های روند و نوسان تقسیم بندی کرد. بخش روند یعنی باقی ماندن بلند مدت در بازار، حد ضررهای پیشگیرانه را می توان به کار برد و خود بازار نیز موقعیت های اصلاحی زیادی را به وجود می آورد فرصت های زیادی برای کسب سود در دراز مدت به وجود می آید.

بخش نوسان به ورود و خروج کوتاه مدت در بازار اطلاق می شود در زمان رسیدن به اولین هدف قیمت در نزدیکی مقاومت یا در زمان فروش های سنگین بازار می توان سود به دست آمده را خارج کرد و یا توقف حمایتی زودهنگام دیگری را در نظر گرفت.

بعد از دوره های سود یا ضرر در بازارهای مالی بین المللی چه باید کرد؟

می رسیم به آخرین نکاتی که برای مقاله یک معامله گر پس از دوره های سود و یا ضرر چه تصمیمی باید بگیرد؟ تصور کنید که سرمایه شما در معاملات تا 50 درصد افت کرده است. آیا شیوه معامله تان را تغییر می دهید؟ اگر نیمی از پولتان را در معاملات قبلی از دست داده باشید باید باقی مانده خود را دو برابر کنید تا فقط به حالت سر به سری برسید. آیا با معاملاتتان با حساسیت بیشتری برخورد می کنید یا همان روش گذشته را دنبال می کنید؟ اگر محافظه کار باشید، جبران ضررها برایتان مشکل تر خواهد بود.

شرایط جالب و پیچیده تری در حالت مخالف یعنی کسب سود پیش می آید. شما با سودتان چکار می کنید؟ تصور کنید که سرمایه تان دو برابر شده است

یک راه این است که میزان معاملاتتان را با به کار گیری سود به دست آمده دو برابر کنید. در این حالت با دوره های گریز ناپذیر ضرر که می دانید ادامه دار خواهند بود چه می کنید؟

کارنامه معاملاتی هر معامله گری شامل دوره های فراز و نشیب است که به نمودار قیمت بیشتر شبیه است. اگر معامله گر در حد متعادلی سود کسب کرده باشد، نمودار سرمایه او در مجموع یک روند صعودی خواهد داشت. بدترین کار، افزایش دادن میزان سرمایه گذاری پس از کسب سود است. درست شبیه خرید کردن در وضعیت خریدهای هیجانی در یک روند صعودی است.

بازارهای مالی بین‌المللی

انتشارات موسسه عالی آموزش بانکداری ایران

اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی (جلد دوم)

اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی (جلد دوم)

پیش گفتار
مقدمه
فصل 13 : تأمین مالی غیربانکی
1- مقدمه
2- بیمه
2-1-بیمه عمر
2-2- بیمه اموال و حوادث
3- رقابت صنعت بانکداری با شرکت های بیمه
4-مدیریت بیمه
4-1- غربال گری
4-2-حق بیمه های مبتنی برریسک
4-3-شرایط محدود کننده
4-4-جلوگیری از کلاهبرداری
4-5-فسخ بیمه نامه
4-6-فرانشیزها
4-7-بیمه اشتراکی
4-8- محدودیت درمقدار بیمه
5- صندوق های بازنشستگی
5-1- طرح های بازنشستگی خصوصی
5-2- طرح های بازنشستگی عمومی
6- شرکت های تأمین مالی
6-1- شرکت تأمین مالی فروش
6-2- شرکت تأمین مالی مصرفی
6-3- شرکت تأمین مالی تجاری
7- صندوق های سرمایه گذاری مشترک
7-2-تضاد منافع : رسوایی در معاملات صندوق های سرمایه گذاری مشترک
8- صندوق های سرمایه گذاری مشترک بازار پول
9- صندوق های پوشش خطر
10-واسطه گری مالی دولت
11-عملیات بازار اوراق بهادار
11-1-بانکداری سرمایه گذاری

فصل 14: ابزار مشتقات مالی
1-مقدمه
2- قراردادهای وعده دار ( سلف) نرخ بهره
2-1-بازارها و قراردادهای آتی ( فیوچرز)
2-2-معاملات اختیاری
2-3- معاملات سوآپ
2-4-ابزار مشتقی اعتباری
3-خلاصه
4-سؤال ها و مسائل
5-منابع اینترنتی

فصل 15: تعارض منافع در صنعت مالی
1-مقدمه
2- مفهوم " تعارض منافع " و درجه ی اهمیت آن
3-اخلاق و تعارض منافع
4-انواع تعارض منافع
4-1-پذیره نویسی و تحقیق در بانک سرمایه گذاری
4-2-حسابرسی وارائه ی مشاوره در شرکت های حسابداری
4-3-ارزیابی اعتباری و مشاوره به شرکت های اعتبار سنجی
4-4-بانکداری فراگیر
5-آیا بازار می تواند دامنه ی بهره گیری از پدیده ی تعارض منافع را محدود کند؟
6- شیوه های اصلاح تعارض منافع
7- خلاصه
8- سؤال ها و مسائل
9- منابع اینترنتی

فصل 16: ساختار بانک های مرکزی و نظام فدرال
1-مقدمه
2- خاستگاه نظام فدرال رزرو آمریکا
3- ساختار " نظام فدرال رزرو ”
3-1- بانک های فدرال رزرو
3-2- بانک های عضو
3-3-هیأت عامل نظام فدرال رزرو
3-4-کمیته ی عملیات بازار باز فدرال
4-جلسات کمیته عملیات بازار باز فدرال
5- چرا رئیس هیأت عامل ( رئیس کل ) صحنه گردان اصلی است ؟
6-تا چه حد فدرال رزرو مستقل است؟
7- ساختار و درجه ی استقلال بانک مرکزی اروپا
7-1-تفاوت های نظام اروپایی بانک های مرکزی بانظام فدرال رزرو آمریکا
7-2- شورای حاکمه
7-3-درجه ی استقلال بانک مرکزی اروپا
8- بانک کانادا
9-بانک انگلستان
10-بانک ژاپن
11-روند استقلال بیشتر
12- رفتار بانک مرکزی
13-چرا باید بانک مرکزی آمریکا مستقل باشد؟
14-استدلال در مخالفت با استقلال بانک مرکزی
15- نظام بانکی ایران
15-1- وظایف بانک های تجاری
15-2-وظایف و عملیات متعارف بانک مرکزی
15-3-تحولات نظام بانکی ایران
15-4-ارکان بانک های کشور
15-5- ارکان بانک مرکزی
15-6- شاخص های استقلال بانک مرکزی
15-7- قانون عملیات بانکی بدون ربا
15-8- اسناد تجارتی
16- خلاصه
17- سؤال ها و مسائل
18- منابع اینترنتی

فصل 17 : عرضه ی پول و عوامل مؤثر برآن
1-مقدمه
2- مفهوم نقدینگی و پایه ی پولی
3- ترازنامه بانک مرکزی از منظر فدرال رزرو
3-2-وام های تنزیلی
3-3-سایر عوامل مؤثر بر پایه ی پول
3-4-ارزیابی توان نظام فدرال رزرو آمریکا در کنترل پایه ی پولی
4- استخراج تابع عرضه ی پول
4-1- تغییرات پایه ی پولی
4-2- بررسی تغییرات m ( ضریب تکاثری پول )
4-3-تعمیم ضریب تکاثری پول و نقدینگی
4-4-عوامل مؤثر بر متغیرهای رفتاری ضریب تکاثری پول و نقدینگی
4-5- عوامل مؤثربرمیل نقدینه خواهی مردم
5-بحث تطبیقی عرضه ی پول
6- ارزیابی توان بانک مرکزی ج.ا.ا در کنترل حجم پول و نقدینگی
7-خلاصه
8-- سؤال ها و مسائل
9-- منابع و مآخذ

فصل18: ابزارهای سیاست پولی
1-مقدمه
2- سیاستهای پولی در انطباق با اقتصاد ایران
2-1- درجه ی تأثیر سیاستهای پولی بر اهداف اقتصادی
2-2- ابزارهای متعارف سیاستهای پولی
2-3- ابزارهای سیاستهای پولی در نظام بانکداری بدون ربای ا یران
3- بازار "ذخایر " و " نرخ وجوه فدرال "
3-1-عرضه و تقاضا در بازار ذخایر
3-2-چگونگی تأثیر ابزار سیاست پولی در ذخایر و نرخ بهره ی بین بانکی
4- چرا نستب ذخایر قانونی در دنیا روندی کاهنده داشته است؟
5- نظام مجرایی یا کریدوری تنظیم نرخ های بهره
6- ابزار سیاستهای پولی در بانک مرکزی اروپاگ
6-1-عملیات بازار باز
6-2- قرض دادن به بانک ها
6-3-نسبت ذخایر قانونی
7-خلاصه
8-- سؤال ها و مسائل
9-- منابع اینترنتی

فصل19: وظایف بانک مرکزی: اهداف، استراتژی و تاکتیک های سیاست پولی
1-مقدمه
2- هدف " ثبات سطح قیمت ها " و لنگر اسمی
2-1- نقش لنگر اسمی
2-2- مشکل ناسازگاری زمانی
3- اهداف جانبی سیاست پولی
3-1-اشتغال بالا
3-2-رشد اقتصادی
3-3-ثبات بازارهای مالی
3-4-ثبات نرخ بهره
3-5-ثبات در بازار ارز
4-اختبارات سلسله مراتبی در برابر اختیارات دوگانه
5-استراتژی های سیاست پولی برای تحققق ثبات قیمت ها
1-5-استراتژی هدف گذاری پولی
5-2-هدف گذاری تورمی
5-3- سیاست پولی به همراه یک لنگر اسمی ضمنی
6- تاکتیک ها : انتخاب وسیله ی سیاستی
7- معیارهای انتخاب وسیله سیاستی
7-1-قابلیت مشاهده و اندازه گیری
7-2-قابلیت کنترل
7-3- قابل پیش بینی بودن اثر وسیله ی سیاستی بر اهداف
8- قاعده ی تیلور : نایرو ومنحنی فیلیپس
9-خلاصه
10- سؤال ها و مسائل
11- منابع اینترنتی
12-پیوست فصل 19: تاریخچه ی رویه های سیاستی فدرال رزرو
12-1-سال های آغازین سیاست تنزیل به عنوان ابزار اولیه
12-2-کشف عملیات بازار باز
12-3-رکود بزرگ
12-4-ذخایر قانونی به عنوان یک ابزار سیاست گذاری
12-5- تأمین مالی جنگ و ثابت نگهداشتن نرخ های بهره 1951-1942
12-6- شرایط هدف گذاری بازار پولی : دهه های 1950- 1960 میلادی
12-7-هدف گذاری متغیرهای پولی : دهه ی 1970 میلادی
12-8- رویه های عملیاتی نوین فدرال : اکتبر 1979 تا اکتبر 1982
12-9- عدم تأکید بر روی متغیرهای پولی اکتبر 1982 تا اوایل دهه 1990
12-10- هدف گذاری مجدد روی نرخ بهره ی بین بانکی : اوایل دهه ی 1990 و پس از آن
12-11-ملاحظات بین المللی

فصل 20: بازار ارز
1-مقدمه
2- بازار ارز
2-1-نرخ ارز چیست ؟
2-2-دلیل اهمیت نرخ های ارز چیست؟
2-3-بیش یا کم برآورد کردن نرخ ا رز
2-4-معامله ی ارز چگونه صورت می گیرد؟
3-نرخ های ارز در بلندمدت
3-1-قانون قیمت واحد
3-2- نظریه ی برابری قدرت خرید
3-4- توضیح تغییرات نرخ های ارز
4-تغییر نرخ ارز تعادلی در قالب دو مثال
4-1- تغییرات نرخ های بهره
4-2-تغییرات عرضه ی پول
5- پرش بیش از حد نرخ ارز
6-علت نوسان زیاد نرخ ای ارز
7-دلار و نرخ های بهره : سال های 2005-1973
8- تحولات هفت سال اول یورو
9-شاخص نرخ مؤثر ارز
10-عملیات بازار ارز
10-1- آربیتراژ ارز
10-2-آربیتراژ بهره
10-3- هجینگ
10-4-سفته بازی
10-5- سوآپ
11-خلاصه
12- سؤال ها و مسائل
13- منابع اینترنتی

فصل 21: نظام مالی بین الملل
1- مقدمه
2- مداخله در بازار ارز
1-2-مداخله ی غیرخنثی
2-2- مداخله ی خنثی
3- تراز پرداخت ها
3-1-حساب جاری
3-2- حساب سرمایه
3-3- حساب تسویه های بین المللی
4- نظام های ارزی درنظام مالی بین المللی
4-1- نرخ ارز شناور
4-2- نرخ ا رز ثابت غیر قابل تبدیل
4-3- نرخ ا رز ثابت قابل تبدیل
5- پایه استاندارد طلا
6- کنفرانس ژن ( 1925) : نظام پایه طلا – ارز
6-1- قابلیت تبدیل محدود به طلا ( استاندارد شمش طلا )
6-2- استاندارد ارز قابل تبدیل به طلا
7- نظام برتون وودز
8- مقایسه ی نظام برتن وودز ونظام پایه ی طلا
8-1- قابلیت تبدیل
8-2- ثبات نرخ ارز
8-3- تعدیل تراز پرداخت های خارجی
9- صندوق بین المللی پول
9-1- عضویت
9-2- ساختار صندوق
9-3- سیستم رأی گیری
9-4- منابع
9-5- ارتباط مالی صندوق با کشورهای عضو
9-6- حق برداشت مخصوص
9-7- استقراض
9-8- چگونگی استفاده از منابع صندوق
9-10- استفاده از منابع عمومی صندوق
9-11- مراحل خرید
9-12- سیاست مالی و تسهیلات
9-13- تسهیلات موقت و گسترده
9-14- سیاست توسعه ی دسترسی به منابع صندوق
9-15- تسهیلات ویژه
9-16- تسهیلات ویژه ی کشورهای کم درآمد
9-17- تسهیلات تعدیل ساختاری ( SAF )
9-18- تسهیلات تعدیل ساختاری افزایش یافته
9-19- تسهیلات نظام مند دوره ی انتقال
9-20-تخصیص
9-21-کمکهای فنی و آموزشی
9-22-انتشارات صندوق بین المللی پول
9-23-نمودار سازمانی صندوق
10-درباره ی گروه بانک جهانی
10-1-شرکت تأمین مالی بین المللی (IFC )
10-2-مؤسسه توسعه ی بین المللی (( IDA
10-3-میگا، آژانس تضمین سرمایه گذاری چند جانبه ( MIGA )
10-4-مرکز بین المللی حل و فصل اختلافات سرمایه گذاری ( ICSID )
10-5-نحوه ی عملکرد یک نظام ارزی ثابت
11-شناور مدیریت شده
12-نظام پولی اروپا ( ( EMS
13-بحران ارزی سپتامبر1992
14-بحران های ارزی اخیر در کشورهای دارای بازار نوظهور: مکزیک 1994، آسیای شرقی 1997، برزیل 1999 و آرژانتین 2002
15- کنترل سرمایه
16- کنترل جریانات خروج سرمایه
16-1- کنترل بر ورود سرمایه
17-نقش صندوق بین المللی پول
18-ملاحظات بین المللی و سیاست پولی
18-1-اثرات مستقیم بازار ارز بر عرضه ی پول
18-2- ملاحظات تراز پرداخت ها
18-3- ملاحظات ارزی
18-4-تثبیت : آری یاخیر : هدف گذاری نرخ ارز به عنوان جایگزین ساز و کار سیاست پولی
18-5-مزایای هدف گذاری نرخ ارز
18-6-معایب هدف گذاری نرخ ارز
18-7-چه موقع هدف گذاری نرخ ارز برای کشورهای صنعی مطلوب است ؟
18-8-چه زمانی هدف گذاری نرخ ارز برای کشورهای دارای بازار نوظهور مطلوب است ؟
18-9-هیأت پولی
18-10-دلاریزه کردن
19-خلاصه
20- سؤال ها و مسائل
21- منابع اینترنتی

فصل22:
1- مقدمه
2- نظریه های مقدار پول
2-1-استنتاجات مربوط به رابطه ی مبادله
2-2-فروض مربوط به معادله مبادله
2-3-اشکالات نظریه ی مقداری پول
2-4-قانون والراس
2-5-سرعت گردش پول و معادله ی مبادله
2-6-آیا سرعت گردش پول ثابت است؟
3-نظریه درآمد
4- نظریه ی مبتنی بر عوامل روانی
5- نظریه ی موازنه ی نقدی یا مکتب کمبریج
6- نظریه ی رجحان نقدینگی کینز
6-1- انگیزه ی مبادلاتی بازارهای مالی بین‌المللی بازارهای مالی بین‌المللی
6-2- انگیزه ی احتیاطی
6-3- انگیزه ی سفته بازی
7- تعیین نرخ بهره
8-نمودار هیکس و هانسن
9-نظریه ی جدید مقداری پول
10- توسعه های بعدی در رویکرد کینزی
11-نظریه ی جدید مقداری پول فریدمن
12-تمایز بین نظریه های فریدمن و کینز
13-شواهد تجربی تقاضای پول
13-1-نرخ های بهره و تقاضای پول
13-2- ثبات تقاضای پول
14-خلاصه
15- سؤال ها و مسائل
16- منابع اینترنتی

فصل 23 : تقاضای کل و تحلیل عرضه
1-مقدمه
2-تقاضای کل
2-1-رویکرد نظریه ی مقداری پول بر تقاضای کل
2-2- منحنی تقاضای کل با استفاده از رفتار اجزای آن
3-عرضه کل
3-1-منحنی عرضه ی کل بلندمدت
3-2- منحنی عرضه ی کل کوتاه مدت
4-تعادل درتحلیل عرضه و تقاضای کل
4-1-تعادل در کوتاه مدت
4-2- تعادل در بلندمدت
4-3-تغییرات در تعادل ایجاد شده به علت تکان های تقاضای کل
4-4- تغییرات در تعادل ایجاد شده به علت تکان های عرضه ی کل
4-5-جابه جایی منحنی عرضه ی کل بلندمدت : تظریه ی چرخه ی تجاری واقعی و پسماند
5-نتایج
6-توضیح حوادث چرخه ی تجاری گذشته در قالب چند مثال
6-1-جنگ ویتنام ، 1970-1964
6-2-تکان های منفی عرضه ، 1975-1973 و 1980-1978
6-3- تکان های مساعد عرضه 1999-1995
6-4- تکان های منفی تقاضا، 2004-2001
7-خلاصه
8- سؤال ها و مسائل
9- منابع اینترنتی

فصل 24 :مکانیسم های انتقال سیاست پولی : مدل ها و نظرات
1- مقدمه
2-چارچوبی برای ارزیابی شواهد تجربی
2-1-مدل ساختاری
2-2-مدل یافرم خلاصه شده
2-3-مزایا و معایب مدل ساختاری
2-4- مزایا و معایب مدل یافرم خلاصه شده
3-نقش سیاست پولی در نوسانات اقتصادی
3-1-شواهد کینزین های اولیه درمورد اهمیت پول
3-2-ایرادات شواهد کینزین های اولیه
3-3-شواهد پولیون اولیه درمورد اهمیت پول
3-4-مروری بر نقطه نظرات پولیون
4-مکانیسم انتقال سیاست پولی
4-1-کانال های سنتی نرخ بهره
4-2-مکانیسم اثرگذاری سیاست پولی از طریق قیمت گذاری های دارایی
4-3-دیدگاه اعتباری
4-4-چرا کانال های اعتباری در خور اهمیت بیشتری هستند؟
5-رسوایی شرکت ها وخروج ملایم از رکود مارس 2001
6-درس هایی برای سیاست پولی
7- به کارگیری درس های سیاست پولی برای ژاپن
8- خلاصه
9- سؤال ها و مسائل
10- منابع و مآخذ


فصل 25 : پول و تورم
1-مقدمه
2- پول و تورم : شواهد
3-تورم حاد آلمان ، سال های 1923-1921
4- نمونه های اخیر تورم سریع
5-معنای تورم
6-آثار تورم
7- شاخص سازی
8-منحنی فیلیپس و رکورد تورمی
9-دیدگاه های تورمی
10- آیا درکنار رشد پول عوامل دیگری می توانند باعث یک تورم اساسی شوند؟
11-سرچشمه ی سیاست پولی تورمی
11-1-اهداف اشتغال بالا و تورم
11-2-کسری های بودجه و تورم
12-توضیح افزایش تورم آمریکا 1980-1960
13-مباحثه ی بین فعال گرایان وغیرفعال گرایان در باب سیاست اقتصادی
13-1-پاسخ گویی به بیکاری بالا
13-2-مواضع فعال گرایان و غیرفعال گرایان
14-تحلیل علل تورم درایرانبا تمرکز بر سال 1386
14-1-فشار هزینه
14-2-افزایش تقاضا
14-3-سایرابعاد تورم ناشی از فشار تقاضا
14-4-عامل انتظاری
14-5-مشکلات ساختاری
15-تفکر تورم زا ، منشاء تورم
15-1-عدم تقید به برنامه ی اقتصادی میان مدت
15-2-شیوه ی اجرای عدالت اجتماعی
15-3-توهم رشد از طریق تزریق پول
15-4-تفکر تورم زا و سیستم بانکی
16-خلاصه
17- سؤال ها و مسائل
18- منابع اینترنتی
منابع ومآخذ کل کتاب

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

برو به دکمه بالا